【地产中国网原创报导】故事总会完结，只是有人有缘有人恨。清盘9个交易日后，5月28日，融创中国（01918.HK）再一公布了一份剧透公告：中止并购佳兆业。公告称之为，鉴于若干先决条件未达成协议，公司已要求于当日起，中止有关佳兆业部分股权的并购。

融创先后两笔预付款连同利息，将由佳兆业大股东方分两期归还。公司股票于当日复牌。

自此，这场持续近半年、仅有行业注目的收购案，嗣后告一段落。按地产骇客、融创中国董事长孙宏斌的计划，无论是不吃下绿城还是佳兆业，融创的规模和版图都将瞬间收缩，不足以与千亿级别的第一梯队大佬分庭抗礼。而如今，这两笔并购双双失利。

曾即将有激情地去做到每一件事情，做到就只想做到。当作座右铭的孙宏斌，最初对并购佳兆业信心满满。如今，为何遭遇如此结局？老孙回头了，佳兆业怎么办？一、融创为什么弃购？ 相似孙宏斌的人士称之为，老孙一向是不愿就腊，不不愿就后撤的爽直性格。正如去年12月中旬，他一声令下，整个融创团队立马就撤离绿城总部。

在总结绿城并购事件时，孙就更加看清楚了再行大的做生意也是个做生意，再行小的交易也是个交易这一商业本质。对于并购佳兆业一事，老孙会自断后路，时刻留意掌握主动。早已，地产中国网联系孙宏斌及融创方面涉及人士，但截至新闻报道时，皆并未获得恢复。孙宏斌的微博也没及时改版，仍然逗留在4月14日：融创并购及重组佳兆业正在应允按计划展开。

对佳兆业的并购及重组之后获得了卖方股东、生命人寿和政府的反对。此前，有消息称之为，融创于是以考虑到退出并购佳兆业。促成融创清盘的确实原因，是佳兆业大股东郭英成向港交所检举融创在并购中不存在违规行为。

如果该不道德被港交所确认，将对融创十分有利。融创在收购中究竟是不是违规？上海易居房地产研究院研究员贤迈进指出，实质上这是融创此前在收购佳兆业的条款不明晰导致的。

由于融创此前忧虑佳兆业的债务问题不会好转，所以在收购方面设置了各类严苛障碍。但反过来郭英成有可能利用此类条款，进而有机会做到反攻。而且不回避郭英成此前对于融创收购佳兆业上海四个项目耿耿于怀，感觉让融创铁环了漏洞。

所以借收购违规的理由，郭英成有可能在先前谈判过程中给融创产生了压力。易居（中国）控股公司继续执行总裁丁祖昱亦称，最核心的原因是佳兆业的财报和老板郭英成的问题。而重庆容磁企业管理咨询公司有关人士却回应，孙宏斌卖房子可以，买地可以，但卖企业还是外行。

在他显然，两个收购案例失利，是因为目的过于确切，而收购是人性，中国人讲究含蓄。立场有所不同，见仁见智。地产中国网则利用众说纷纭的迷雾，将失利的原因归因于如下：1、孤军奋战 ，并未获得债权人提供支援。

一位相似佳兆业高层的涉及人士告诉他地产中国网，生命人寿的老板与郭英成是老乡，从或许上谈，他们之间不存在某种更加密切的关系。而孙宏斌没考虑到各方利益，他在与郭英成达成协议股权转让的共识后，却明确提出要债权人削息展期的拒绝，违反了债权人清偿次序低于股东的基本原则。他对外表达佳兆业将要倒闭的舆论，这么做到，目的在于胁迫债权人以一个较低的价格来拒绝接受融创的重组方案，这引起债权人的反感，谈判如期无法达成协议完全一致。

如果不是债务重组方案的严苛，也许在深圳项目关卡前，融创已能取得债权人的反对，郭英成也就无法逆转。该业内人士如是说。2、欠火候入驻，企业文化差异过早曝露。通过辨别，难于找到，并购佳兆业与并购绿城一样，孙宏斌的作法变得过于缓。

所谓欲速则不达，有业内人士指出，佳兆业虽一处倒闭边缘，但背景很深，并非那么更容易不吃下。孙宏斌前期尽责调查过于，启动程序时想的过于过非常简单，还在后期触怒了不少人。

孙宏斌在并购仍未已完成时，就在佳兆业公司驻团队，并介入对佳兆业事务，并在内部鼓吹众多问题所在，促成佳兆业员工对融创团队产生抵触情绪。有所不同企业文化如何调教，毕竟想象中那么非常简单。

柳传志这样建议过孙宏斌：你做到企业别的都挺好，就是有一点，过于自负了，要把心态稳一大位。并非占上风，就一定能并购顺利，还必须找寻企业文化方面联合的理念。企业文化价值观不可以有序，这是融创给我们带给的众多救赎。

上述相似佳兆业的业内人士告诉他地产中国网，对一些企业而言，收购已是习惯，但对土豪房企而言，很少有这方面经验。3、楼市转好，郭英成重返，企业命运镖巨变。地产中国网经过多方打探获知，在融创团队希望下，目前佳兆业深圳项目已中止行政封锁，虽仍正处于司法查禁之下，华东主要项目亦是复工停产状态，但却是事情朝着不利的方向发展。上述相似佳兆业方面的涉及人士指出，企业还并未到不能挽救的地步。

一个月前，郭英成忽然重返佳兆业董事会，并清除融创伞兵佳兆业的高层人员。这伴随着，反腐败风波并没郭氏家族预期的相当严重。贤迈进指出，并非收购条件否合理的问题，而是郭英成并没动机去买股权。郭英成大自然不不愿寄人篱下，将资产拱手相让。

对佳兆业来说，在郭英成的协商下，部分债务问题早已获得解决问题或推迟，使得佳兆业以求痛一口气。这个时候佳兆业并会买融创的账。4、收购消耗战，融创有所消耗。就在5月27日，国际评级机构标准普尔称之为，融创的管理层对并购保守的偏爱有可能将之后对其财务风险施加压力，尽管之前并购佳兆业不存在不确定性，但收购早已转变企业结构，融创的现金流和财务杠杆的工作面对挑战，在未来6-12个月内有可能将之后不振。

数据表明，2015年4月融创中国构建销售金额大约为45亿，下降8%，构建合约销售面积大约21万平方，下降大约3%；截至4月底，融创构建合约金额大约为153亿元，仅有已完成全年660亿元销售目标的23%。截至2014年底，融创中国库存现金为250亿。

此前孙宏斌曾高调回应，并购佳兆业不差钱，现金流充裕。

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